股票投资咋省资本金?中小险企精打细算

2022-09-21 09:32:57 文章样式

对于保险公司来说，如果他们想投资10亿元的股票，他们显然需要相应的资本来防范市场风险。那么，最低资本是多少呢？答案可能是4亿元或2.8亿元。关键取决于如何投资。

这就要求保险公司投资负责人不光要考虑投资什么，还要琢磨每笔投资消耗了多少资本？投资后，资本还够不够？在此基础上又该如何节约资本？

投资10亿股

如何省资本1.2亿？

第二代偿还制度根据风险规模确定保险公司的资本要求，量化保险公司的风险，并要求保险公司有足够的资本。保险公司需要考虑相关风险的规模，并计算所需的最低资本。

今年实施的第二代第二阶段规则更加强调资本的真实性和渗透性监管，这也使得保险公司，特别是资本紧张的中小型保险公司，越来越重视资本的精细管理，必须对每个业务的资本占用更加谨慎。

一些业内人士向《证券时报》记者详细介绍了保险公司如何精细管理资本。在股票投资方面，市场风险的最低资本是股票风险暴露和风险因素的乘积。风险暴露可以理解为投资项目的市场价值。风险因素由基本因素和监管k因素决定。基本因素和k因素越高，相应的最低资本就越多。

根据第二代偿还规则，如果保险公司的股票投资是通过证券公司或基金账户的模式进行的，则投资需要渗透计量，相应的资本因素是股票因素-主板股票0.35.科技创新板、创业板股票0.45.沪深300指数成份股有一定优惠待遇，k因子为-0.05，也就是说，投资沪深300成份股可以允许其最低资本按95%的比例计量。

如果上述投资是通过保险资产管理产品和雇佣基金作为投资咨询模式进行的，则可以达到节约资本的效果。原因是保险资产管理产品可以免费渗透，保险资产管理产品的因素占用率较低-混合产品的基本因素为0.23.股权产品因素0.28。

这在现实中会发挥多大的作用？如果保险公司投资10亿元股票，采用一对一专户模式，在0.4因素下，相应的最低资本为4亿元。如果采用保险资产管理产品的投资模式，基于0.28的基本因素，相应的最低资本为2.8亿元。与两种模式相比，最低资本差异达到1.2亿元。

《证券时报》记者了解到，市场上有服务提供商帮助保险公司节约资本。在第二代偿还的背景下，一些保险资产管理机构向保险公司推荐了新的投资模式，这确实可以部分缓解人寿保险公司的偿付能力压力。某保险公司人士表示。据悉，目前市场化程度较高的中小保险资产管理公司和龙头保险资产管理公司已推出相关解决方案。

一些中小型保险公司承认，过去，在股权投资方面，他们主要通过一对一的专户模式与基金公司合作。事实上，他们希望以不同的方式统一资本占用规则。现在，为了节约资本，实现更高的综合性价比，他们还需要增加保险资产管理公司的作用。联系更多的合作伙伴可能会增加一定的财务成本，但只要有机会节省资本消耗，就是合理的。”

26家保险公司的偿付能力很强

精细化资本管理是必要的

保险公司对资本占用的仔细计算与其偿付能力无关。

据《证券时报》记者统计，在发布第二季度偿付能力报告的保险企业中，第二季度末偿付能力不达标或核心偿付能力低于70%、综合偿付能力低于150%的保险企业共有26家。与此十多家有问题的保险公司没有披露偿付能力报告。

虽然偿二代二期资本监管明显收紧，但保险业仍有一定的过渡政策。由于新旧规则的切换，核心偿付能力充足率或综合偿付能力充足率大幅下降，或跌破具有监管行动意义的临界点(如综合偿付能力充足率降至150%以下、120%以下或100%以下、75%以下、60%以下或50%以下)的保险公司，可向银监会报告相关情况。中国银行业和保险监督管理委员会将根据实际情况一司一策地确定过渡期政策，允许相关保险企业在一些监管规则中逐步到位，并督促这些保险企业制定过渡期计划并严格执行，自2025年起全面落实。

据相关媒体报道，渤海财产保险、都邦财产保险、长安责任保险、太平洋健康保险、横琴人寿、复星联合健康保险等至少6家保险公司已申请过渡政策，2022年第二季度末，这六家保险公司的综合偿付能力充足率分别为120.74%、138%、122.05%、294%、171.68%和139.35%。

从指标数据来看，这些保险公司的偿付能力仍然充足，这实际上是在申请过渡政策后暂停新规定的原因。其中，一家保险公司承认，虽然第二代新规对公司影响很大，但公司成功申请了过渡政策，使得最低资本的占用没有显著增加。为确保业务顺利实现业务目标，减少资本消耗，公司将探索单一资产配置、交易对手选择和交易结算及时性安排，并采取相应措施。”