行业分析对于选股的重要性

2022-09-24 09:53:44 文章样式

行业分析是选原则是行业分析。如果行业低迷，无论上市公司的微观背景有多好，都很难有所作为。如果行业发展迅速，上市公司是行业领导者，那么投资效益是可以预期的。

任何上市公司的经营业绩都应受到行业和市场的影响。行业分析包括行业市场结构分析、行业生命周期分析和行业影响因素分析。

行业分析的重要意义在于：
(1）行业分析有利于确定所投资的行业在整个经济中的发育程度和地位。一个国家在一段时间内总有一些行业占据主导地位，它们也正是投资的热点。

从世界的角度来看，这一热点经历了从20世纪60年代以钢铁和石油为代表的重工业，到以精密机械、化工和聚合物材料为代表的精细加工业，再到以计算机和网络技术为代表的信息产业。在股市上，投资热点随着行业的变化而不断变化，朝阳产业的股票市盈率远高于夕阳产业。

以 YAHOO!例如，998年，公司盈利2300万美元，总市值90多亿美元，市盈率445倍。网景，亚马逊，美国在线，YAHOO!等待新一代网络公司的崛起IBM、APPLE以计算机公司为代表已大大逊色。

从一个国家的范围来看，在把握世界趋势的基础上，也应注意国内产业的生命周期分析，虽然发达国家的一些产业是日落产业，但在发展中国家仍能实现快速发展，如60年代和70年代钢铁造船业的繁荣，中国电视制造商的繁荣；

相反，一些高科技企业面临着更大的投资风险，因为他们必须面对成熟的外国同行之间的强大竞争。因此，如果行业分析能够避免许多错误，而不脱离国内经济背景。

（2）产业分析有利于确定产业政策对投资的影响。国家可以通过财政、货币、外贸、外汇等监管手段鼓励和支持某些或多个行业，并限制符合产业政策的行业。这样，不同行业在产业政策中的地位差异将对各行业的发展产生不可忽视的影响。

例如，政府以住房消费发展为新的经济增长点，直接影响房地产、建筑材料、水泥钢等相关行业；

国家打击石油和成品油走私的政策普遍惠及石化行业和股价反弹；医药体制改革和医药分支惠及许多医药上市公司，带来新的挑战；新闻纸反倾销案的进展也直接影响到纸业公司的发展。

（3）行业分析有助于避免经济周期对投资的影响。宏观经济周期对各行业的影响不同。我们可以简单地将受经济周期影响的行业分为两类：一类是增长型；另一类是价值型。

增长型是指投资的行业受经济增长速度和利率上升影响较小，在经济低迷时期仍能保持增长。这些行业包括高科技产业、非周期性消费品产业、公用事业等；价值型是指投资的行业受周期影响较大，对经济增长速度放缓和利率上升非常敏感。这些行业包括汽车制造业、航空运输业、家具业、娱乐业等。通过不同的投资组合或采取相应的投资策略，投资者可以尽可能避免经济周期起伏对投资的影响。