身处零和游戏的股票市场,如何成为不被割韭菜的那一个 霍华德.

   霍华德.马克斯本科就读于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，研究生读的是芝加哥大学，他也是位特许金融分析师，作为世界顶尖的价值投资者，20世纪80年代初开始写投资备忘录记忆，并寄给他的投资人，他的备忘录，深受华尔街和他朋友巴菲特的推崇。沃伦·巴菲特评论了投资最重要的事情：我会第一次打开和阅读霍华德的电子邮件·马克斯的备忘录。我总能从中学到很多，他的书也是如此。他说他读了两遍这本书。

   本书截取了投资备忘录的精髓，讲述了作者几十年来的投资理念和个人经验，告诉每个投资者如何获得超越市场平均水平的投资业绩。这种超越市场平均水平的思维必须与众不同，称为第二城市思维。

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   在零和游戏的资本市场，如何成为不割韭菜的人？

   很多人都一致认为股票市场是零和市场，甚至是负和市场，是因为对于企业的融资功能来说股价并不一定能够准确的反映企业的实际价值，而只是反映了交易者对基本经济形势做了研究，琢磨了对手方的心理，研判了市场情绪，然后有步骤有计划的投入资金去进行交易，正是因为人们认为股票市场本身并不创造利润，一个交易者赚钱就意味着另外一个交易者亏钱，钱是从一个口袋到了另外一个口袋，不是你割别人的韭菜，就是被别人割韭菜，在这样背景下，如何成为不被割韭菜的那一个？

   霍华德.马克斯的建议是：在这些激烈的竞争环境中，是第一步花更多的时间，付出更多的汗水，有更好的耐力和更敏锐的思维，有非凡的洞察力、直觉、价值观和心理意识，霍华德称这些能力为第二思维

   上面描述的第二个思维水平是抽象的。什么是第二个思维？我的理解是逆向思维，独特的思维，客观、冷静、独立的思维，敢于站在整个市场的对立面。

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   与第二层思维相比，第一层思维是大众思维，大家都能做到。

   以第一层次思维和二层次思维的区别为例:

   这是一家好公司，让我们买股票吧。

   第二层思维说：这是一家好公司，但每个人都认为它是一家好公司，所以它不是一家好公司。股票的估值和定价都太高了。让我们卖掉股票。

   第一层思维说:公司会有增长低迷、通货膨胀加剧的前景。让我们抛弃股票。

   第二层思维说:公司前景不好，但大家都在恐慌中抛售股票。

   第一层思维说:这家公司的利润会下降卖出。

   第二层思维说:这家公司的利润下降会比预期的少，会有意想不到的惊喜拉高股票。

   马克斯说：第一级思维者对同一事件有相同的看法，通常得出相同的。从定义上讲，这是不可能取得优异的结果的。所有投资者都不可能战胜市场，因为他们是市场。在参与零投资和世界竞争之前，我们问自己是否有充分的理由（具有第二级思维能力）。为了超越普通投资者，你必须比群体共识有更深入的思考。与公众一样思考，得到与公众一样的结果。著名投资者塞西·卡拉曼说：战胜市场很重要，但控制风险也很重要。你追求的是相对收益还是绝对收益？你的股票下跌45%，市场下跌50%，叫做战胜市场表现，但对我们大多数人来说，这将是一场惨淡的胜利。

   在零和游戏资本市场，如何成为不切韭菜，我的总结是：逆向思维，逆向操作，当股市上涨时，公众进入股市，然后我们需要警惕，可能是风险，当股市下跌时，我们谈论股票变化，可能意味着机会。

   股市有风险，投资要谨慎！

   投资艺术有一个不为公众所知的特点。门外汉只需要一点努力和能力就能取得令人尊敬的结果（即使不可观）。如果你想在这个容易获得的标准上更进一步，你需要更多的实践和智慧。·格雷厄姆的《聪明的投资者》

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