消费升级行业选股思路?看完这篇文章你就明白了

2022-09-25 13:00:53 文章样式

简单地说，消费升级意味着人们的物质需求每隔一段时间就会更新一次。在消费升级的背景下，投资者可以通过选择消费类股票来分享行业大发展的盛宴。

消费趋势是从基本生存消费需求向精神需求转变，即随着人民生活水平的提高、科技进步、社会发展和精神消费需求的增加。

一般把基本生活消费品的消费者定义为生存型消费生产者，如食品、纺织、日用消费品等;把社会消费在满足物质需求后开始转向精神需求，如健康需求、娱乐需求、学习需求等定义为享受型消费。消费升级转型增长最快的是教育、娱乐、文化、交通、通信、医疗保健、住宅、旅游等。

根据国际经验，人均GDP 饮食、服装消费在整个居民消费中的比例从3000~10000美元上升的过程中明显下降；

家具、家用设备消费下降；住房、租金、燃料、医疗保健、汽车、交通、休闲娱乐、媒体、网络、广告等支出显著增加。未来十年将是消费升级的黄金十年"。在改革开放30年投资推动经济发展的基础上，未来国内消费推动经济是不可避免的趋势。

在消费升级时代，投资者可以通过选择消费股票来分享行业大发展的盛宴。波士顿咨询公司（BCG)研究表明，2010年中国总消费占全球总消费的5%以上。五年后，中国市场总消费将进一步增加到全球14%，成为仅次于美国的全球第二大消费市场。

报告指出，中国市场的快速增长主要是由于中国消费者持续的财富积累和强烈的消费升级愿望。BCG对中国市场的研究表明，1990年至2006年，中国消费者人均可支配收入年均复合增长率达到13.6%，这意味着2006年中国消费者人均可支配收入是1990年的近8倍。与此美国、英国等发达国家只增长了1.5倍至2.5倍。

在消费行业选股有三个标准：
(1)重点关注快速增长的子产业。看好医药、通信、高端白酒、传媒。

（2）选择消费细分市场的龙头公司，或具有特殊市场地位的公司，如独家技术垄断公司、品牌影响力强的公司、柴道胜利公司、忠诚稳定客户群体的公司等。

（3）受益于葡萄酒、乳制品、生物制药、网络营销、消费电子、旅游等长期消费增长趋势的细分行业。在过去的50年里，美国股市的第一个消费行业是医疗保健，然后是日常必需品。

(一)旅游业选股思路
峨眉山等中国旅游业增长潜力巨大，对自然资源型旅游公司持乐观态度A(00088)、桂林旅游(000978)、丽江旅游(002033)、黄山旅游(600054)、九龙山旅游 (600555)、西藏旅游(600749)。中国国旅(601888)在资本市场拥有独特的旅游+免税商业模式。

(二)商业百货选股思路
百货零售选股主线有以下五条：

(1)电子消费品是年轻一代的主流消费品。苏宁电器(002024)聚焦，湖南苏宁通程控股(000419)也可聚焦。

(2〉商业百货的区域优势，如新疆友好集团(600778)；上海新世界(600628)、益民集团(600824)、豫园商城(600655)；武汉的武术A (000501)、武汉中百（000759);北京的北京城乡（(600861);江苏的大厦股份(600327);辽宁的中兴商业（000715);川渝的成商集团(600828);浙江的杭州解百(600814);(3）重组和被产业资本增持的上市公司，如西单商场(600723)、渤海物流(00889)；

(4)天虹商场(002419)等具有独特商业模式的公司；

(5)以贸易市场为主的公司，如小商品城(600415)、东方市场(000301)、海印股份(000861)等。

(3)食品行业只选择高端和行业地位
食品行业对白酒中的中高档白酒持乐观态度。贵州茅台（600519）是高端白酒的首选。中国第一个白酒品牌决定了高端品牌的价值和高安全边际；

随后，五粮液形成了70多个品牌、1000多个规格的系列葡萄酒产品，在70多个品牌中打造了18个销售规模约45万吨的重点品牌；其他高端品牌包括泸州老窖（00568）、井坊（600779）、山西汾酒（600809）等。新疆伊利特(600197)、湖南酒鬼酒(00079)、安徽金种子酒(600199)等地方名酒也可以聚焦。

中国食品安全是国家战略，牛奶是与人民有关的重要食品。乳制品行业将有严格的进入规定和产品标准，三大巨头将继续提高行业集中度、伊利股份（600887）、三元股份（600429）、光明乳制品行业〈600597)中长期聚焦。

整个葡萄酒行业受进口和走私葡萄酒的影响很大。对于这个行业，国家将有严格的进入标准，这将有利于国内葡萄酒行业的发展。A (000869)是中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产基地，ST2002年，中葡(600084)在亚洲最大的酿酒葡萄基地西起霍尔果斯，东至阜康。

安琪酵母(600298)是亚洲最大、世界第三大的酵母生产企业，可以长期关注食品行业的细分市场。2010年，国际排名第一，产品出口到100多个国家和地区﹔星湖科技(600866)，主要食品添加剂优势突出，值得关注。

(4)医药行业:未来十年最确定的投资行业
1.中国有望成为世界上最大的医疗消费国
以世界闻名IMS health 的预测数据，中国在2013年将成为全球第三大药品消费大国，2027年，中国有望超过美国，成为全球最大的药品消费国。

中国医药消费快速增长的原因如下。
(1)人口结构变化带来巨大的市场需求
中国人口老龄化比例逐年扩大。根据2005年底全国人口普查数据，0~14岁人口比例下降2.62个百分点，60岁以上人口1408万，占总人口的11.03%，上升0.76个百分点(其中65岁以上人口比例上升0.73个百分点)。

从人口统计数据可以看出，到2020年，中国老年人口将达到2.48亿，老龄化水平将达到17.17%。到2050年，老年人总人口将超过4亿，老龄化水平将达到30%以上。老年人用药占所有药物的一半。加快老龄化将推动该行业巨大的市场需求。

(2)提高人均用药水平
根据法国卫生部发表的一项研究报告，2004年，法国人均消费药为284欧元，高于德国、西班牙、意大利和英国。

据统计，2004年上述五国药品销售总额近700亿欧元，治疗心血管疾病的药品占近四分之一。德国药品销售额最高，200亿欧元，法国170亿欧元，意大利和英国120亿欧元o西班牙80亿欧元。

根据国务院新闻办公室2008年7月18日发布的《中国药品安全监管》白皮书，2006年中国人均用药332元。显然，这些数据与西方发达国家之间存在着明显的差距。随着社会保障和医疗体制的改革，中国的人均用药水平呈现出一定的增长趋势。

( 3)国内常见病和生活方式的变化扩大了药品消费量
常见疾病包括肿瘤、脑血管疾病、心脏病、呼吸系统疾病、消化系统疾病等中国有大量的高血压、高脂血症和糖尿病患者。

中国的药物结构不合理，抗感染药物排名第一，抗肿瘤药物排名世界第一，血脂药物排名第二。中国的药物结构将发生变化，为制药上市公司带来市场机遇。

(4)刺激医疗消费需求的新医改政策
随着社会保障体制的不断完善和医疗体制改革的深化，我国财政支出中医疗支出的比例仍然较低，仍有改善的空间。医疗支出的增加推动了医药和医疗服务业的巨大变化。

2.医药行业未来发展前景
制药业是未来发展前景相对确定、增长空间较大的行业之一。人均用药水平的提高和政府对医疗保险的投资将为制药行业带来巨大的增长空间，中国制药行业的未来发展前景值得长期乐观。虽然上市公司在制药行业的市场价值排名第一，但与国际发达国家相比仍较小，制药行业的市场价值比例将逐年增加。

3.投资医药行业攻防兼备
投资医药行业攻防是合适的。从中长期来看，医疗保健行业将大幅赢得市场。2005年1月4日至2010年6月30日，中证医药卫生指数累计收益率为410.20%，同期沪深300指数累计收益率为160.80%。

医药保健行业在震荡市场中具有突出的防御优势。数据显示，2010年初至6月30日，医药生物板块仅下跌4.96%，同期沪深300% 该指数下跌了28%以上。4月份市场大幅下跌，上证综合指数下跌7.67%，但医药生物逆市上涨4.08%，在所有行业中排名第一，是唯一上涨的板块。

4.医药行业选股思路
(1)长期关注生物医学板块
生物医学前景广阔，中国生物医学的产业化和规模也必须由国家队主导。最具行业整合优势的是天坛生物(600161)，大股东为中国生物技术集团公司，华兰生物(002007)疫苗龙头，持有协和干细胞基因工程公司57%的股份。ST中源（600645)。华神集团(000790)是世界上第一种用单克隆抗体标记核素治疗肝癌的基因药物。

长春高新(000661)的生长激素增长强劲，星湖科技(600866）公司拥有50%股权的上海博星基因芯片有限公司，是国内基因芯片行业投资规模最大的现代生物芯片高科技企业，还有动物疫苗龙头中牧股份(600195）等。

(2)要关注中国自有的中医药产业
中医是中华文明的一部分，历史悠久，许多人也有选择中医治疗的传统。投资者可以关注以下公司。

同仁堂(600085)是中国第一个中药品牌；云南白药(000538)是云南省最大的中成药生产和药品批发零售企业，垄断云南白药生产；东阿阿胶(000423)是中国最大的阿胶生产企业(产量和出口量分别占全国的75%和95%以上)，工艺设备最先进，质量最好。具有正宗药材（驴皮）和独特水质的资源优势和正宗产地的品牌价值；天士力（600535）主要从事心脑血管疾病的研发、生产和销售，以及中药的种植和加工；片仔黄（600436）具有绝对垄断的中药品牌优势。

(3)以下医药细分行业也值得关注
受医疗体制改革和新一代互联网的影响，中国医药流通企业必然会出现新的流通模式，中国医药流通企业必将诞生巨无霸的流通企业。专业医药流通企业有国药股份(600511)、中药(600056)、南京医药(600713)等。

在国内高端医疗器械市场，基本上是GE、西门子、飞利浦等跨国企业垄断，价格居高不下，医疗器械定位空间巨大。鱼跃医疗(002223)、万东医疗(600055)、新华医疗(600587)值得持续跟踪。

复星医药(600196)投资美中互利、中生北控等企业，有望进一步提升医疗服务、医疗器械、医疗诊断等领域的业务规模和盈利能力。

化工原料药产业是中国制药产业的重要基础。世界上有2000多种原料药。中国是化工原料药的主要生产国，在世界原料药生产中占有重要地位，是世界第二大化工原料药生产国和主要出口国。

化学原料药上市公司众多，主要选择细分市场的行业领导者。例如，糖皮质激素的市场份额基本上由天药（600488）、仙根制药（00232）和上海华联三家公司划分；

浙江医药(600216)主导产品维生素E年产量居全国第一，世界第三；天马精化(002453)是生产多肽药物中间体的龙头企业；核黄素(即维生素)是广济药业(000952)的主导产品B2)生产销量居世界第一；新华制药(000756)年产化学原料药总量超过2.5万吨，乙氧苯柳胺等10个原料药独家品种，8个原料药主导品种市场份额居中国第一。

制药行业有许多上市公司，行业整合也是一个不可避免的选择。中央国有资产与地方国有资产的整合正在全面展开，上海医药已经整合，北京医药、重庆医药、广州医药正在或酝酿整合。我们可以关注国有资产整合预期股票：中医（600056）、太极集团（600129）、万东医疗（600055）、现代医药（600420）。

2010年，中国老龄化人口约占总人口的18%。慢性病的发病率增加。心血管、肿瘤、神经等慢性病药物将取代过去十年的抗生素，成为未来制药行业最大的利润增长点。恒瑞制药（600276）和海正制药（ 600267)、信立泰(002294)、余衡药业(002437)等值得关注。