4个案例带你了解上下游一体化选股法

上下游一体化选股法是指了解行业上下游产业链。一般来说，上游企业是指处于行业生产经营初期的企业和制造商，主要生产下游企业所需的原材料和初级产品；

下游企业主要对原材料进行深加工和改性，将原材料转化为生产和生活中的实际产品。

了解行业上下游产业链，可以挖掘驱动行业发展的受益公司。例如，引入《低空管理改革指导意见》，受益于通用航空产业链空产业链的上下游公司久的低空开放市场，通用航空产业将推动超过1万亿元的市场规模和整个产业链的10年黄金时期。

受益于通用航空产业链上下游的公司主要有：中信海直、海特高新、哈飞、洪都航空、贵航、航空动力等通用航空运输企业ST航空航天、博云新材料、川大智胜、四创电子、威海广泰等航空材料制造企业。

当然，由于产业链的位置不同，各公司的受益程度也不同，这需要具体行业的具体分析。

一般来说，上下游的选股理念是下游企业不如上游企业，产业链一端不如上下游一体化企业。

案例1新能源汽车上下游一体化选股法

国家支持新能源汽车产业发展，整个产业链的上下游企业均受益，但具体比较下来会发现:做汽车的不如做配件的，做配件的不如做配件原材料的，做原材料的不如做资源的。

汽车是由市场需求决定的，汽车零部件是多次消耗的易耗易损产品。随着中国汽车产销连续两年位居世界第一，汽车零部件行业前景广阔；

制造汽车零部件的原材料，如锂电池正负极材料，行业壁垒高，增长前景好﹔不可再生资源一般是不可再生资源，不可再生资源的稀缺性决定了原材料不如资源好。

具体来说，厦门钨业是新能源汽车的上游资源：如果镍氢电池得到大规模应用，稀土作为原料的用量将增加；贵研铂业：如果燃料电池能够成功工业化，铂的深加工业务将受益；上游资源吉恩镍业：镍氢电池的大规模发展将直接扩大镍的需求；

包钢稀土：公司在稀土储氢合金氢能原料领域占据国内领先地位﹔西藏矿业拥有20年一个锂储量和扎布耶盐湖20年来世界第三大开采权。一旦动力锂电池大规模应用，预计将成为最大的受益者。

大家会发现，2010年新能源汽车产业链上市公司，锂电池原料股西藏矿业涨幅最大。

以下两个股价图分别是新能源汽车上游股西藏矿业(00762)和安凯客车(000868)，专注于新能源汽车。您可以比较2010年这两只股票的股价涨幅(见图2-2和图2-3)。

案例2节能减排环保上下游一体化选股法
节能减排环保上游是指环保设备的制造，中游是环保基础设施的建设，下游是环保设备的实施和运行。节能环保的效果取决于环保设备，环保设备的技术内容决定了行业进入门槛高、技术障碍大，上游公司投资价值大；中下游主要受政策波动影响，并购和行业整合的相对投资机会。

因此，环保产业链上游的环保产业设备制造商受益于为客户提供应用MBR(膜生物反应器〉技术建造污水处理厂或再生水厂的整体技术解决方案的碧水源(300070)，电除尘和脱硫设备龙头企业龙净环保(600388)，国内垃圾焚烧炉制造龙头企业华光股份（600475)，海陆重工(002255)余热锅炉龙头企业受益。桑德环境(000826)是固废产业链中最完善的，市场前景广阔。

案例3精功技术:太阳能光伏产业卖铲人
作者认识山西某地煤炭生产区的首富，但他既不是煤炭老板，也不是矿业老板。他的财富积累就是做消费品，为煤炭老板盖房子，卖车，建高档娱乐馆，卖奢侈品，然后他就成了首富。

上市公司也是如此。很多公司在太阳能热的时候都开始了太阳能项目，但是精功科技(002006)找到了一种独特的方法，主要经营多晶硅铸锭炉，是太阳能光伏的专用设备，支持太阳能发电企业。

根据计划，未来公司新能源业务所的比例将迅速从2010年的22%上升到2011年的65%和2012年的73%左右。公司订单饱满，锁定了未来几年的业绩。作为太阳能多晶硅淘金热中的铲子卖家，公司是近年来光伏产业扩张的领先受益者。

案例4上下游一体化产业链
S仪化(600871)从事聚酯切片和聚酯纤维的生产和销售，聚酯的主要原料是对苯二甲酸（PTA)，有完整的“PTA--聚酯-聚酯短纤维产业链。

中国宝安（万9）打造了完整的新能源汽车产业链。公司拥有矿产-一电池材料-电机-充电柜/电池检测设备等相对完整的新能源汽车产业链。电动汽车的核心模块是电池、电机和电子控制。中国宝安已投产。

在动力电池领域，中国宝安的子公司贝特瑞主要生产负极材料，2010年产能8万 吨是中国第一，世界第二。子公司天骄科技生产正极材料，三元正极材料产量达4400吨，居中国第一。磷酸铁锂正极材料是锂电池的另一种工艺材料，中国宝安年产240吨。公司电解液产能为5000吨，与华芳纺织和东莞杉杉产能相差不大。

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