长多短空是当前最好的操作策略

虽然a股市场进入牛市格局的初级阶段没有悬念。但最近市场的持续下跌动摇了投资者的信心。

为a股牛市提供动力的因素包括宏观经济持续稳定快速发展、人民币巨大升值潜力、全球和国内流动性过剩、中国资本市场爆炸性发展和宏观经济快速发展、a股市场体系建设和法律法规监管体系日益完善、大股东边缘化的历史原因。因此，我们有很多理由认为a股市场的大牛市必然会经历曲折，但大牛市的运作已经成为历史的必然过程。

在a股市场从1000点恢复到1757点后，牛市的曲折开始反映，换句话说，a股市场面临现实压力，是大多数投资者熟悉的因素，可见的负面往往产生太大的致命性，股指连续9负是证明。

对所谓扩容的恐惧。在成熟的市场或大容量的市场中，融资没有自然的恐惧，市场的有效性自然会产生适者生存的效果。好公司受到市场的欢迎，坏公司被鄙视。只要系统完善，更优秀的企业上市只会产生积极的影响。当然，考虑到a股市场需要一个适应这一概念的过程，目前a股市场上大量超级大盘股的实际影响是显而易见的。中国银行、大秦铁路、中国国航、中国工行等首发融资数百亿元甚至数百亿元的重磅股已经明朗，中石油、中国移动等庞然大物也在等待机会；据统计，8月份限售股解禁42亿股，总市值381亿元，今年下半年共有198只G股793.85亿股。由于市场资本供应的弱点，资本显然成为市场限制因素。

对宏观调控的担忧。在全球一体化中，中国经济发展正处于偏快、过快的阶段。结构性宏观调控和货币紧缩政策的出台是合理的。存款准备金率和票据收回手段无效后，也有可能直接提高存款和贷款利率。因此，加息对股市的压力将逐渐显现。

第三，对上市公司业绩下滑的担忧。截至目前，沪深两市近200家上市公司公布了2006年半年度报告，显示上市公司净利润下降近20%。由于a股市场的权重股大多是受监管的周期性上市公司，业绩下必然的。上市公司作为证券市场的不稳定基础，限制了股市的上涨空间。

，衍生品开发可能带来的不确定性。金融期货交易所即将成立，预计股指期货、利率期货和汇率期货将陆续推出，资本分流和机构注意力分流对股市的压力也将显现。

虽然股市可以期待牛市，但远不能解渴。现实压力的影响直接压在投资者身上。因此，在期待牛市的我们应该注意避免现实风险。长短是目前最好的操作策略

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